本文摘要：昨日，在线旅游老大哥携程公布2014年第四季度财报，其在倒数盈利多年后，十年来首次经常出现单季度亏损。

昨日，在线旅游老大哥携程公布2014年第四季度财报，其在倒数盈利多年后，十年来首次经常出现单季度亏损。国内在线旅游企业财报已全部揭晓，艺龙、途牛、去哪儿等集体正处于亏损状态。

上市后携程首次亏损2013年年初，携程创始人梁建章[微博]重返，新的力挽狂澜携程。随后，2013年第二、三、四季度，净利润增长速度挣脱其重返前的较低增长速度和净利下降。但从去年一季度开始，在营收依然保持较高增长速度的同时，净利润倒数三季度同比增加。

去年第四季度，携程经常出现上市十多年来的首次净亏损。财报表明，2014年第四季度，携程总营业收入为人民币(6.2052, 0.0092, 0.15%)20亿元，同比快速增长32%。

归属于携程股东的净亏损为2.24亿元，而2013年同期为2.61亿元的净利润。不过去年全年，携程依然是整体盈利的状态，这与在线旅游行业的其他公司争相亏损仍有区别，但降幅较小。

2014年全年携程总营业收入为78亿元，比起2013年快速增长36%。归属于携程股东的净利润为2.43亿元，比起2013年上升76%。为何营收依然维持极大的增长速度，但净利润急转直下，甚至跌落亏损线?财报数据表明，原因来自大大增大的投放。

2014年第四季度，携程的产品开发费用为7.89亿元，同比大幅度下降137%，全年增幅为86%。2014年第四季度销售与市场营销费用也多达7亿元，同比下降88%，全年下降74%。

携程董事会主席兼任CEO梁建章不久前回应，未来1、2年，市场份额是携程最重要的目标。为此，携程将之后投放 10亿元应付市场价格战。劲旅咨询总经理魏长仁回应，作为中国最先的在线旅游企业之一，携程享有完全尤为非常丰富的业务线。

但众多的业务线及多年行业大哥的地位也造成了携程的组织机构可观，较少了创意激情，这对于互联网企业是“可怕缺失”，实在太在2012年左右面临艺龙价格挑战及去哪儿较慢兴起时，才不会变得应付力弱，这也沦为制约携程之后向前发展的最重要阻力。而梁建章的重返将携程推向了“第二程”，将“大公司变为小公司”，让携程新的绽放生机，提高了携程的效率以及市场竞争力。

但也让携程遭遇了新的 “茁壮苦恼”即亏损。因为这些小团队的茁壮，都必须依赖携程的财务作为承托。当携程的收益无法缴纳大大高速快速增长的运营成本时，亏损就是必定的事情。魏长仁指出，几大最重要在线旅游企业陷于全面亏损状态，烧钱抢走市场仍将不会是在线旅游市场未来一段时间的主旋律。

在线旅游仍处利润换份额阶段在携程增大投放的同时，竞争对手也没虚弱。几个数字可以一窥到底。单就第四季度而言，艺龙总运营开支(还包括服务研发、销售和营销以及总务和行政总支出)同比快速增长25%，在净营收中所占到比例为 127%，低于去年同期的96%。

途牛运营费用为2.38亿元，同比增幅高达210.9%。去哪儿网运营成本开支为10.49亿元，同比快速增长更高，约 248.57%。由于投放的大大增大，携程经常出现首次季度亏损，去哪儿经常出现年度净亏损多达总营收等局面。

大家仍如此加码投放的原因，依然是看起来已多年红海的在线旅游行业，在线渗透率仍尚待提升。企鹅智酷公布的报告表明，携程在一二三线城市的在线渗透率皆多达30%，去哪儿网多达20%，而同程、艺龙、途牛则游走在10%左右。对比之下，比较更加成熟期的美国市场在线渗透率多达50%。劲旅咨询总经理魏长仁指出，现在仍然是利润换份额的阶段，因为渗透率还过于低，在线旅游企业仍在增大投放力度，只有这样，生产量才不会更高。

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